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融通中国风1号灵活配置混合(001852)基金基本概况

发布时间:2019-06-14
 

融通中国风1号灵活配置混合(001852)基金基本概况

1、大类资产配置策略本基金的资产配置策略主要是通过对宏观经济周期运行规律的研究,基于定量与定性相结合的宏观及市场分析,确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例,规避系统性风险。

在资产配置中,本基金主要考虑宏观经济指标,包括PMI水平、GDP增长率、M2增长率及趋势、PPI、CPI、利率水平与变化趋势、宏观经济政策等,来判断经济周期目前的位置以及未来将发展的方向。

在经济周期各阶段,综合对所跟踪的宏观经济指标和市场指标的分析,本基金对大类资产进行配置的策略为:在经济的复苏和繁荣期超配股票资产;在经济的衰退和政策刺激阶段,超配债券等固定收益类资产,力争通过资产配置获得部分超额收益。

2、个股投资策略(1)公司治理评价有效的治理结构是保证上市公司存续的的重要条件,是保证上市公司谋求股东价值最大化的重要因素。

本基金将良好的公司治理结构作为个股选择的必要条件,保证了公司利润向股东价值转化内生动力。

(2)价值属性的甄别价值属性决定了行业发展的驱动因素。 金融行业子板块的主动性偏离将是本基金的重要投资策略。 偏离的依据来自子板块差异的价值属性在不同的宏观背景和政策方向所反映出的股价驱动要素。

本基金将通过对宏观和政策的研判和展望,甄别当前价值属性所隐含的驱动要素,对子板块进行适当偏离,获取超额收益。

(3)盈利模式的研判重点个股长期持有将是本基金常用的投资策略,而个股价值的核心在其盈利模式的稳定性和持续性,或者说更高的空间。

因此对于长期持有的公司,其盈利模式的研判非常重要。

(4)行业地位与竞争优势分析企业在行业中的相对竞争力是决定企业成败的关键。

企业在行业中的相对竞争优势取决于企业战略、经营管理水平及技术创新能力等多方面因素。 本基金认为,具有较强竞争优势的企业具有以下一项或多项特点:①已建立起市场化经营机制、决策效率高、对市场变化反应灵敏并内控有力;②具有与行业竞争结构相适应的、清晰的竞争战略;③在行业内拥有成本优势、规模优势、品牌优势或其它特定优势;④具有较强技术创新能力。 本基金认为,具有上述特点的企业,能够在行业内保持持续的竞争优势,并给投资者带来良好回报,从而是本基金重点投资的对象。

(5)财务分析从资产流动性、经营效率、盈利能力等方面分析公司的财务状况及变化趋势,考察企业持续发展能力,并力图通过公司财务报表相关项目的关联关系,剔除存在重大陷阱或财务危机的公司。

本基金将对那些财务稳健、盈利能力强、经营效率高、风险管理能力强的金融企业给予较高的评级。 (6)组合构建及优化基于基金组合中单个证券的预期收益及风险特性,对组合进行优化,在合理风险水平下追求基金收益最大化,同时监控组合中证券的估值水平,在证券价格明显高于其内在合理价值时适时卖出证券。 3、债券投资策略在债券投资上,我们贯彻“自上而下”的策略,采用三级资产配置的流程。

(1)久期管理根据对利率趋势的判断以及收益率曲线的变动趋势确定各类债券组合的组合久期策略。 (2)类属配置与组合优化根据品种特点及市场特征,将市场划分为企业债、银行间国债、银行间金融债、可转换债券、央行票据、交易所国债六个子市场。

在几个市场之间的相对风险、收益(等价税后收益)进行综合分析后确定各类别债券资产的配置。

具体而言考虑市场的流动性和容量、市场的信用状况、各市场的风险收益水平、税收选择等因素。

(3)通过因素分析决定个券选择从收益率曲线偏离度、绝对和相对价值分析、信用分析、公司研究等角度精选有投资价值的投资品种。 本基金财产力求通过绝对和相对定价模型对市场上所有债券品种进行投资价值评估,从中选择暂时被市场低估或估值合理的投资品种。

本基金重点关注:期限相同或相近品种中,相对收益率水平较高的券种;到期期限、收益率水平相近的品种中,具有良好流动性的券种;同等到期期限和收益率水平的品种,优先选择高票息券种;预期流动性将得到较大改善的券种;公司成长性良好的可转债品种;转债条款优厚、防守性能较好的可转债品种。

4、股指期货投资策略本基金以提高投资效率更好地达到本基金的投资目标,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货投资。 本基金将根据对现货和期货市场的分析,发挥股指期货杠杆效应和流动性好的特点,采用股指期货在短期内取代部分现货,获取市场敞口,投资策略包括多头套期保值和空头套期保值。

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